* РБК — новости

* *

Флирт с отрицательными процентными ставками

  1. Благосклонность власти, проклятие подданных
  2. Мир помнил дефляцию
  3. Скандинавский опыт
  4. ЕЦБ сделает все и даже больше
  5. Швейцарцы перед Второй Мировой Войной

Перед Рождеством швейцарский центральный банк (ШНБ) - уже четвертый центральный банк в 2014 году - начал заигрывать с отрицательными процентными ставками. Отрицательные процентные ставки, когда процентная ставка является депозитом, а не кредитом, сегодня кажутся чем-то необычным. Точно так же это произошло уже в средние века, и теоретическое обоснование этой ситуации возникло в 19 веке.

Брактеат (ГК НТНУ, Витенскапсмузееет)

Брактеат (ГК НТНУ, Витенскапсмузееет)

Брактеат (ГК НТНУ, Витенскапсмузееет)


Автором концепции отрицательных процентных ставок является немецкий экономист бельгийского происхождения Сильвио Гезелл . Во-первых, он позаботился о том, чтобы среди трех ролей, которые выполняют деньги, можно было отделить циркулирующую функцию от функции тезаурирования. Он изложил свои мысли на бумаге в исследовании 1891 года под названием « Die Reformation im Muenzwesen als Bruecke zum sozialen Staat» (в любом переводе: «Реформа сущности денег как моста к социальному государству»).

Однако еще более интересным кажется то, что произошло задолго до Гезелла. Что ж, в средневековой Европе (более или менее начиная с рубежа двенадцатого и тринадцатого веков) первые попытки были сделаны тогдашними правителями, чтобы отделить оборотные деньги от функции обращения. И одним из пионеров был князь Мешко III-й Старый. Речь шла о том, что историки называли брактеатом.

Благосклонность власти, проклятие подданных

Что это за скобка и почему в ней можно найти прообраз сегодняшних отрицательных процентных ставок?

Название происходит от латинского слова brakteat и означает значок. Дело в том, что термином «брактеат» его часто называли монетой, отчеканенной на тонком листе. Пластина была настолько тонкой, что штамп, нанесенный на лицевой стороне, выглядел уже вогнутым на обороте. Когда у правителя не было достаточно руды, чтобы покрыть деньги, с которыми он сражался, он почти ничего не играл в значимые брактеаты.

То, что было благом правителя, стало проклятием других подчиненных. Цитирую, после автора исследования, Карла Уокера, Деньги на фоне истории Летописец, живший в те дни ( Das Geld in der Geschichte ), очень плохо оценил анализируемое здесь явление. Один из них сказал, что они более страшны, чем чума, более разрушительны, чем атаки врагов, голод и другие эпидемии. Так много о средневековье.

Вернувшись в Гезелл, он сравнительно молодым эмигрировал в Аргентину, где он наблюдал явление, происходящее в местной экономике. Хитрость Аргентины заключается в том, что в ее относительно короткой истории нередко случались острые экономические кризисы. И пребывание Гезелля в Аргентине совпало с функционированием злотого. Гезелл быстро понял, что является производной почти от всех кризисов того времени. Это дефляция, и Гезелл задавался вопросом, как это можно исправить.

В своих мыслях Гезелл пришел к очень интересным выводам. По его словам, все товары в мире подвергаются процессу уничтожения. Проще говоря, у каждого товара есть срок годности. Единственное исключение - деньги, поэтому его владельцы стараются изо всех сил и затягивают, чтобы купить оставшиеся товары. Игра на задержку со стороны владельцев денег направлена ​​на то, чтобы оставшиеся товары подвергались процессу уничтожения. Тогда их обезумевшим владельцам придется занимать деньги у держателей денег, чтобы продолжить производственный процесс.

Так что Гезелл думал, что в обществе существует вопиющая несправедливость. Желая восстановить утраченное правосудие, Гезелл ушел с концепцией налогообложения денег. Это будет еженедельная печать денег (такая печать будет синонимом прогрессирующей потери стоимости денег), так что деньги будут терять 5% в год. его ценность. Таким образом, Гезелл хотел противостоять опасности дефляции.

Мир помнил дефляцию

На достижения Гезелла, скорее всего, повлияла его дальнейшая биография. Вернувшись в Европу в 1900 году, он должен был иметь связи с коммунистическим движением в Германии. В апреле 1919 года он стал министром финансов недолгой Баварской Советской Республики. однако, его экономическая продукция не была проигнорирована сначала. И Ирвинг Фишер, и Джон М. Кейнс обратили на него внимание, хотя последний не дал ему похвальную кредитную карту, назвав его экономическим уродом.

Позже Гезелл ушла в забвение, как и дефляция. На протяжении многих десятилетий никто не беспокоил дефляцию. Однако опасность ее возвращения впервые возникла в Японии, а после 2008 года - и в других странах. Затем им напомнили мысли Гезелла. (Больше на эту тему можно найти здесь ).

Отрицательные процентные ставки в наше ближайшее время впервые появились в конце осени 1998 года в Японии. Я говорю о рыночных ставках, которые появились на денежном рынке. Кроме того, доходность по многим казначейским ценным бумагам (включая облигации, индексированные по инфляции) стала становиться отрицательной. Однако это были рыночные ставки.

Скандинавский опыт

Среди центральных банков они впервые обратились к ним в июле 2009 года, к старейшему центральному банку в мире, шведскому риксбанку, снизив ставку по депозитам ниже 0%. (до уровня -0,25%). Это почти не повлияло на условия на денежном рынке в Швеции. Дело в том, что шведский риксбанк провел операцию тонкой настройки , в которой идея состояла в том, чтобы рыночная ставка (O / N) не двигалась слишком далеко (точнее, более чем на +/- 10 базисных пунктов от базовой ставки, тогда 0,25 процента). Шведская банковская система в то время вступила в период сильной чрезмерной ликвидности, в результате чего показатель O / N за весь период составил почти 0,15 процента.

Поэтому шведские банки не испытывали отрицательных процентных ставок по депозитам в 2009-2010 гг. Ситуация повторилась в октябре 2014 года, когда депозитные ставки в Швеции упали до -0,75 процента. С тех пор Риксбанк начал проводить операции по тонкой настройке по базовой ставке (0%).

Еще один опыт применения отрицательных процентных ставок был поднят Данией, которая в июле 2012 года ввела отрицательную процентную ставку по так называемым депозитные сертификаты. Уже со второй половины 2011 года центральный банк Дании боролся с укреплением датской короны. Испуганные перспективой распада еврозоны на рубеже 2011 и 2012 годов, инвесторы нашли надежное убежище в датской короне, и, хотя датский банк де-факто установил очень узкий диапазон колебаний по отношению к евро, что каким-то образом отговорило инвесторов от этой короны.

Стоит отметить, что центральный банк Дании к операции по введению отрицательных процентных ставок очень добросовестно подготовил всех участников местного денежного рынка. Неудивительно, что эта операция прошла успешно. Датская корона перестала приобретать ценность и даже начала немного терять. Однако ситуация полностью успокоилась после знаменитой речи Драги в Лондоне 26 июля 2012 года, в которой глава Европейского центрального банка объявил, что сделает все возможное, чтобы спасти евро от распада. В апреле 2014 года датчане под влиянием внутренних факторов отошли от отрицательных ставок только для того, чтобы вернуться к ним в сентябре 2014 года.

ЕЦБ сделает все и даже больше

В июне 2014 года ЕЦБ обратился к отрицательным процентным ставкам по депозитам. Однако дело ЕЦБ не имеет ничего общего с Риксбанком или Банком Дании. ЕЦБ не следил за тем, что происходило с обменным курсом (как в случае Дании), и в отличие от Риксбанка, его больше всего интересовал тот факт, что банки почувствуют последствия этого решения. Проблема ЕЦБ в другом. Что ж, банки еврозоны за ранее полученные деньги от центрального банка для стимулирования кредитования вместо кредитования предприятий депонировали их обратно в центральном банке. Отрицательные процентные ставки по вкладам призваны положить этому конец. Они стали частью всей программы ЕЦБ, направленной на восстановление бесперебойного функционирования трансмиссионного механизма в зоне евро.

ЕЦБ стремится оказывать понижательное давление на рыночные процентные ставки, стремясь увеличить общую сумму балансовой отчетности в зоне евро до 3 трлн евро. В течение 4 месяцев с момента этого объявления общая сумма баланса выросла лишь на чуть более 6%, а временные (и часто возвращающиеся к положительным значениям) отрицательные процентные ставки в основном являются следствием двух снижений ставки по депозитам (с июня 2014 года, когда он был снижен до -0,10 процента, а с сентября 2014 года, когда он был установлен на уровне -0,20 процента). Что ЕЦБ сделает для увеличения баланса до 3 трлн евро, вероятно, станет одним из самых важных вопросов в 2015 году.

Швейцарцы перед Второй Мировой Войной

18 декабря Центральный банк Швейцарии ввел отрицательную процентную ставку. Распространено мнение, что таким образом швейцарский центральный банк ссылался на практику, использовавшуюся в 70-х годах прошлого века. Однако это сравнение не оправдано. Фактически, в феврале 1978 года центральный банк Швейцарии ввел резко отрицательные ставки (даже 10% в квартал), но эти ограничения фактически были чрезвычайным налогом, направленным на нерезидентов. Они были направлены на то, чтобы отговорить их от покупки франка. Эти ограничения оказались неэффективными. Инвесторы вместо того, чтобы вносить ранее купленные швейцарские франки в банк, вкладывали их в акции и недвижимость.

Введенные в настоящее время отрицательные процентные ставки затронут всех, независимо от их национальности. Исключением будут только государственные учреждения и тесно сотрудничающие компании, отобранные с этими учреждениями. В дополнение к снижению текущей ставки по депозитам до потолка 0,25% был расширен коридор для процентных ставок от диапазона (0% - 0,25%) до диапазона (от -0,75% до 0,25%). После этого решения рыночная ставка в виде трехмесячной ставки LIBOR в швейцарских франках упала ниже 0 процентов. и через 4 дня она была на уровне -0,06 процента.

Что более важно, однако, франк немного ослаб против евро, потому что это было то, что это было все. Таким образом, эксперимент прошел хорошо, но эксперты спрашивают, не слишком ли быстро ШНБ избавился от своего последнего инструмента. Тот факт, что ШНБ введет отрицательную процентную ставку, был почти вопросом времени для всех экспертов. Большинство, однако, полагало, что решение совпадет с объявлением ЕЦБ о покупке государственных облигаций (действия, которые, скорее всего, ослабят евро по отношению к франку). Это произошло иначе из-за превратностей российского рубля и оттока капитала из России. Таким образом, теперь ШНБ объявил только отрицательную ставку по текущим депозитам (-0,25%), и она вступит в силу только 22 января 2015 года (т.е. близко к дате ожидаемого объявления ЕЦБ в отношении покупки государственных облигаций). Умный - это то, что определит один участник рынка. Но достаточно ли этого, чтобы спасти франк от оплаты евро менее 1,20 швейцарских франков?

В любом случае флирт европейских центральных банков с отрицательными процентными ставками уже начался навсегда. Mieszko III Stary может иметь основания гордиться наличием последователей, но вопрос о том, сможем ли мы избежать беспорядков на европейском валютном рынке, гораздо важнее. Решение швейцарского банка указывает на то, что он готовится к периоду валютной турбулентности.

Похожие

Медицинский мир Бенджамина Франклина
... исьме 1747 года к своим родителям Бенджамин Франклин отметил После того, как Франклин дал заверение, что он не хотел играть с врачом, он продолжил совет о средствах от камней и гравия в мочевом пузыре. Фактически, на протяжении всей своей жизни он распространял такие советы и умело писал по ряду вопросов, связанных со здоровьем. За свою долгую жизнь Франклин сыграл много ролей: печатник и издатель, общественный деятель, революционер и государственный деятель, ученый и философ,
Процветание тебе, Украина: как мир приветствует нас с Днем Независимости
В пятницу, 24 августа, Украина празднует 27-ю годовщину Независимости, мировые политики уже отправляют поздравительные письма в адрес Президента Петра Порошенко. Об этом говорится в сообщении пресс-службы главы государства.
В января 2014 года вблизи колоннады на Грушевского спецназовцы избили и задержали активиста. Тогда видео с поби...
В января 2014 года вблизи колоннады на Грушевского спецназовцы избили и задержали активиста. Тогда видео с побитым протестующих возмутило всю страну. Кроме того, Цилицького обвинили в организации беспорядков и возбудили против него уголовное дело. Четыре года спустя он наконец рассказал о подробностях своего избиения. "Это случилось 20 января 2014 на колоннаде. Избили беркутовцы. Это был второй день горячих противостояний. Достал травму головы и ссадины по всему телу",
Президент Зимбабве Мнангагва говорит, что он был в "дюймах" от взрыва в Булавайо
... всех направлениях, и тут же автоколонна президента уехала с очень высокой скоростью», - сообщил корреспондент агентства AFP на месте происшествия. Заголовок изображения Президент Мнангагва (в центре) агитировал в преддверии выборов в следующем месяце Выборы являются первыми в Зимбабве, так как г-н Мугабе был вытеснен после 37 лет у власти. «Вице-президент Мохади лечит некоторые травмы ног, но у него хорошее настроение», - сказал он. Женя Чивенга, жена вице-президента
Пополнение Webmoney через Приват24: все популярные способы с подробными инструкциями
Для электронных расчетов и бизнеса многие жители нашей страны используют систему WebMoney Transfer. А как пополнить кошелек WebMoney? Можно это сделать через терминал Приватбанка, но его клиенты могут с легкостью это сделать и с помощью системы Приват 24. Комиссия и время на операцию зависит от выбранного способа. Полуавтоматический платеж (Комиссия 1,5%) Как пополнить Вебмани через Приват 24 в полуавтоматическом режиме? Для этого необходимо перейти на главную страницу и войти
Составлено: как будет выглядеть мировой религиозный ландшафт в 2050 году
... итатели могут узнать процент людей, следующих за Ислам, христианство, иудаизм, индуизм, буддизм и народные религии (которые включают африканские традиционные религии, китайские народные религии, индейские религии и австралийские аборигенные религии), а также те, кто не исповедует какую-либо религию. Все религии, по словам Пью, увидят увеличение их доли, кроме буддизма, из-за низкой рождаемости
Институт Катона | Индивидуальная свобода, свободные рынки и мир
Инклюзивная экономика: как принести богатство бедным Америке Инклюзивная экономика: как принести богатство бедным в Америке энергично бросает вызов общепринятым взглядам правых и левых, которые лежат в основе многих современных дискуссий о бедности
UOKiK сравнил одинаковые товары из Германии и Польши. У нас не все хуже
UOKiK проверил 101 пару одинаковых продуктов питания из польских и немецких магазинов. Они действительно оказались того же качества? В некоторых случаях наши были еще лучше. УКЗП сравнил 101 пар товаров, купленных в польских и немецких магазинах.
Как использовать режим ручной смены Hyundai SHIFTRONIC
Как использовать режим ручной смены Hyundai SHIFTRONIC Если ваш автомобиль Hyundai имеет функцию SHIFTRONIC, это означает, что вы можете управлять переключениями передач вашего автомобиля, как если бы вы ехали на автомобиле с механической коробкой передач. Это благодаря трансмиссии с двойным сцеплением, которая обеспечивает простоту автоматической трансмиссии, а также обеспечивает управление
Руководитель балета «Жизнь»: Хотим показать, что Украина - не только шаровары и сало
... даже после выступлений на одной сцене с Уитни Хьюстон и Селин Дион львовские танцовщики остаются здесь. «Сначала выступали только на фестивалях и конкурсах» Тридцать лет назад мы с мужем вернулись из Германии, где работали в джаз-балете. Имели конкретную цель: создать в Украине коллектив современной хореографии. Тогда в СССР о таком даже не
Армия Украинской Народной Республики
... ия Украинской Народной Республики

Комментарии

На рынке также можно встретить сиденья, предназначенные для детей весом до 32 кг, то есть около 10 лет, вопрос только в том, должен ли такой большой ребенок больше не ездить один?
На рынке также можно встретить сиденья, предназначенные для детей весом до 32 кг, то есть около 10 лет, вопрос только в том, должен ли такой большой ребенок больше не ездить один? На что обратить внимание при выборе автокресла? 1) Велосипедное сиденье должно иметь такую ​​форму, чтобы ребенку было удобно ездить и закреплен с боков. Особого внимания заслуживает голова ребенка, которая не может выступать за верхний край сиденья. Кроме того, на голове ребенка должен
Хотите получать больше обновлений отчетов о коррупции?
Хотите получать больше обновлений отчетов о коррупции? Подпишитесь здесь! ) снимок Коррупция не представляет значительного делового риска для иностранных инвесторов в США. США предлагают конкурентный рынок и обильные
А знаете ли вы, что удивило нас больше всего?
А знаете ли вы, что удивило нас больше всего? Это большинство из них не хотели ничего говорить. На вопрос, они ответили, например, что они не заинтересованы в политике ... По нашему мнению, эта тема не "сухая политика", а то, что может косвенно повлиять на каждого из них. Однако несколько известных людей ответили нам, что они думают о счете: Михал Бендзмировский, автор блога Modny Tata: «Я разделяю мнение большинства поляков о том, что мы не должны вмешиваться
Хотите узнать больше?
Хотите узнать больше? «Суперпродукт по-польски» - это книга, в которой я показываю рецепты вкусных блюд с богатыми витаминами, минералами и полезными для здоровья жирами польскими суперскладниками, которые вы покупаете на базаре и в местном магазине :). Можешь посмотреть как это выглядит внутри и это доступно ТОЛЬКО для покупки в моем интернет-магазине - вы не найдете его в стационарных книжных магазинах! закваска
Есть ли у нее опыт, как на эти вызовы реагировать?
Есть ли у нее опыт, как на эти вызовы реагировать? Нет. И вот наша концепция, как раз говорит о том, что правительство сказало "концептуально это должно быть вот так, такие то компоненты должны реализоваться, вот же у нас прицел, на такой-то уровень, таким образом оно должно реализовываться". Вот такие примерно могут быть приведены примеры. - Концептуально понятно, а финансово? Чтобы это не стало, знаете, "я не тактик, я стратег". Прописаны
Позволит ли он мне заглянуть в его мир?
Позволит ли он мне заглянуть в его мир? Я иду. Дверь открывает его жена - Пан Тадеуш болен и лежит в постели. Меня это немного волнует, боюсь, что мужчина будет раздражен. Когда я вхожу в комнату, я замечаю художника, завернутого в теплое одеяло, лежащего на кровати. «Я был разбит на кресте», - смеется он. Его голос теплый и мягкий. Комната светлая, уютная. Ко мне подбегает милая собака, под кроватью я вижу скрытного черного пушистого кота. Мой стресс исчезает. Я сажусь,
Сидя на скамейке в парке, почему весь этот мир строится?
Сидя на скамейке в парке, почему весь этот мир строится? Рассмотрим сцену… ложное давление, даже если… возвращаясь к Шекспиру, прихоть Господа, необходимый навык для рекламы, Рене Декарта, Мыслю, следовательно, существую представьте себе злого демона, пострелигиозных людей, нам не нужна цель, наша цель - читать книги Филиппа К. Дика, пить кофе и смотреть старые фильмы, поэтическую полировку Дж. Михаила Стражинского,
Кто больше этих ребят имеет отношение к отстаиванию независимости Украины?
Кто больше этих ребят имеет отношение к отстаиванию независимости Украины? и удалось приобщить их к празднику ". Как сообщалось, впервые "Вышиванковый цепь" была организована в Одессе в августе 2012 года, тогда в акции приняли участие 832 человека, одетые в рубашки-вышиванки. В прошлом году в патриотической акции приняли участие 2000 464 одесситы и гости города.
То была больше эмоциональная реакция и вы передумали?
То была больше эмоциональная реакция и вы передумали? - Это было образно сказано. Я современный человек, но к таким вещам я не был готов, поэтому и отреагировал эмоционально. Потому выступать почти обнаженными на русском языке с матами в таком месте, как дворец Потоцких, - это перебор и это недопустимо. Если бы это было в каком-то закрытом ночном клубе, то я бы, наверное, так не реагировал. - А чем особый этот дворец Потоцких, что там такое
Но как все начинается?
Но как все начинается? Хорошо известно, что уже в 14 лет у Левски остается период полураспада. Миф в том, что его семья была бедной. Исходя из сегодняшней терминологии, они попали в «средний класс» (дедушка Левского по материнской линии, Василь - которого назвали в честь апостола и который был ювелиром). Трудности возникли, когда после продолжительной болезни отцом Ивана скончался Иван. В том же году умерла его младшая сестра Мари. Таким образом, Васил, Христо и Питер
И все понятно, верно?
И все понятно, верно? Область была расположена рядом со старой мельницей, поэтому для Михала очевидной ассоциацией был ... инопланетянин. Потому что вы знаете, что мельница - это зерно и зерновые культуры, сделанные космическим кораблем. Идея оказалась хитом, в основном из-за того, что дети приняли участие в семинаре (о чем я говорю в записи ниже). Таким образом, в проекте появились круги, каждый из которых относится к отдельной планете Солнечной системы. Задачей детей было заполнить

Но достаточно ли этого, чтобы спасти франк от оплаты евро менее 1,20 швейцарских франков?
А как пополнить кошелек WebMoney?
Полуавтоматический платеж (Комиссия 1,5%) Как пополнить Вебмани через Приват 24 в полуавтоматическом режиме?
Они действительно оказались того же качества?
На рынке также можно встретить сиденья, предназначенные для детей весом до 32 кг, то есть около 10 лет, вопрос только в том, должен ли такой большой ребенок больше не ездить один?
На что обратить внимание при выборе автокресла?
Хотите получать больше обновлений отчетов о коррупции?
А знаете ли вы, что удивило нас больше всего?
Хотите узнать больше?
Есть ли у нее опыт, как на эти вызовы реагировать?

Реклама

Популярные новости

За что фильм о геях получил "Оскар"
Тихая малобюджетная драма стала самым громким событием года. И это кажется справедливым не только из-за недавнего скандала в американской киноакадемии. Американцы шутят, что в их стране

Здесь лежат шутки про Ди Каприо и Оскар. 2011-2016
До 28 февраля 2016 года, когда проходила 88-я церемония вручения премии «Оскар» , у Леонардо Ди Каприо были три награды «Золотой Глобус» (восемь номинаций), одна награда  BAFTA (три номинации), «Серебряный

Фильмы по произведениям Оскара Уайльда
Оскар Уайльд «Как важно быть серьезным» (фильм на английском языке) Фильм на английском языке «The Importance of Being Earnest» (Как важно быть серьезным)  — очень удачен для изучающих английский

«Оскар»-2015: номинанты
22 февраля в Лос-Анджелесе состоится 87-я церемония вручения наград Американской Киноакадемии «Оскар». Лидерами по числу номинаций стали «Бердмэн» Алехандро Гонсалеса Иньярриту и «Отель „Гранд Будапешт“»

Уилл Смит - Знаменитости: биография, фото, интервью - Телегид АКАДО
Полное имя: Уиллард Кристофер Смит второй Уилл Смит еще в юности приобрел славу «баловня судьбы» — настолько легко ему удалось стать и успешным музыкантом, и популярнейшим актером. Но судьба, как известно,

Фильмы с Луи де Фюнесом
Все стадии и сериалы по анализу Рибоксин Уайльд толкать онлайн все в общем. Смотреть миф "Тонус Уайльд" онлайн. Григорий Ратов По трассе Лесли и Говорить за. Смотрите штрафы онлайн в общем качестве

Брэд Питт и его непростой путь к золотому "Оскару"
В современном мире довольно трудно найти человека,который бы ни разу не встречал на экране Брэда Питта. Кумир миллионов, давно знакомый всем, без устали продолжает радовать своими работами широкую публику.

Российский фильм номинированный на оскар 2015
Киноакадемики Америки объявили номинантов на главную премию киногода. Результаты нам, в целом, нравятся! Из особо радостного — «Левиафан» вошел в шорт-лист номинации «Лучший фильм на иностранном языке».

Фильмы с Луи де Фюнесом
Смотреть все пузырьки с участием Луи де Фюнеса онлайн. Фильмография актера Луи де. Смотреть онлайн лей с легендарным комиком Луи де Фюнесом в смоленской добавки, «Оскар. Смотреть онлайн Магазин

Oscar - Отгадай фильм: ответы в одноклассниках
Игры с малышкой Блог Оскар отгадай фильм игра ответы Дата публикации: 2017-08-02 04:55 Смотрела фильм напролет в дальнейшем многих планирование равно как прежде считаю, что такое?


Реклама

Календарь новостей